资本运作催生光器件巨头 光迅科技解读并购

全球光通信市场格局发生了深刻变化，作为上游的光器件行业也是资本运作频繁，Opnext和Oclaro的合并、住友电工收购Emcore VCSEL产品线，隐隐指向“洗牌”浪潮。

　　而武汉光迅科技股份有限公司(下称“光迅科技”)与武汉电信器件有限公司(下称“WTD”)的合并重组催生出一家国内第一、国际领先的光器件巨头，顺应了这一趋势。更为重要的是，作为光器件行业近年来最大的合并案之一、且主角为中国企业，此次并购一定程度上也为国内通信企业的资本运作提供了重要借鉴。

　　光迅科技负责投资人关系的副总经理兼董事会秘书毛浩在接受专访时详述了该公司的资本运作策略、合并后的业绩情况与市场聚焦。

　　光迅科技董事会秘书毛浩

　　催生光器件巨头

　　合并完成后，光迅科技不仅巩固了国内光器件龙头地位，还一举跻身全球十大光器件公司之列，以市场份额计排名第六。产品线也由光无源器件及子系统延伸至光有源器件，形成规模效应。尤为值得关注的是，该公司产品结构逐渐转向高端，在40G、100G高端产品和智能化、小型化模块等领域实现规模突破。

　　实际上，2012年光迅科技还收购了丹麦Ignis Photonyx A/S(下称“IPX”)100%股份及其所有AWG芯片专利，以此建立高端芯片平台，提升垂直整合能力。

　　根据光迅科技2012年年报，该公司全年实现营业收入21亿元，净利润1.6亿元。根据第三方咨询机构数据，光器件行业2012年整体市场规模下降3%，尽管光迅科技销售增幅较小但市场占有率仍保持提升。

　　毛浩披露，2012年业绩中来自WTD的贡献非常大，占到收入的一半和净利润的三分之一。并预计2013年整体营收将有两位数增长，利润的增幅可能会强于营收。

　　市场聚焦方面，光迅科技将在深耕传统通信市场的同时，加大对电力、安防、数字企业、物联网等非通信市场的开发，以形成新的业绩亮点。

　　投资人三大利好

　　毛浩表示，此次合并对投资人有三大利好。一方面以往两家公司由于特殊股东关系在有源无源领域泾渭分明，一些交叉边缘的领域都没有涉足，未来在这方面有很大发展空间。

　　同时，两家公司的客户具有一定互补性，尤其在海外客户开拓上更增实力。

　　从内部而言，合并完成后光迅科技在管理、市场营销、研发上的资源可以优化组合，减少运营成本，无论综合能力上还是在未来盈利能力上相比传统模式企业获得很大提升。

　　“资本市场非常欢迎这次合并，大家都期待已久，这在过去的股价中已经反映出来。”毛浩说。

　　解读并购策略

　　光通信行业兼并与重组愈演愈烈，但中国公司由于规模较小、资本市场势力较差往往处于被收购的一方。对此毛浩表示，国内公司并购能力也逐步加强，未来会逐步成为资本市场的主力军。

　　对光迅科技而言，在凭借研发创新发展的同时也着力于通过并购提升核心竞争力，将之作为企业发展的一大核心战略。

　　“我们看到通信企业也好IT企业也好，到了一定规模后，基本发展模式除了内生式的投资扩产外，就是外延式的扩展，其中最重要的就是并购，思科、微软的成长都是经过了大量的并购。”毛浩称，光迅科技以前就有并购的能力但缺乏资本市场工具，上市后的全球战略地位比较高，今后会向外延式增长进一步倾斜。

　　在过去的并购中光迅科技也总结出三条经验，首先并购对象选择上一定是自己“战略必须”的，而非纯粹从规模上考虑;其次为谋求资金支付能力稳定，收购价格必须在可承受范围内;最后选择有“消化能力”的，即被并购的企业在文化上能与光迅科技相融。

　　“所以我们不会为了并购而并购。”尽管遵循这些标准目标选择范围会缩小很多，但毛浩表示并购是为了提升自己竞争力，基本原则是为了企业发展而不是一种炒作。

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