将Boost变换器与Flyback变换器级联（与CUK电路不同的是，VD与L2位置互易，所得结果将不同），即构成SEPIC变换器(Single-EndedPrimaryInductanceConverter，中文直译为单端初级电感变换器)。
将Boost电路与Flyback电路组合成SEPIC电路的过程如下图所示。
第一步，按Boost变换器、Flyback变换器原理，画出各自电路。
第二步，将Boost变换器的输出电容用两只电容等效，如下图(b)左边电路所示。再将Flyback变换器的输入电容与开关管相互易位，原“输入电压”仍为电容器C'电压，如下图(b)右边电路所示。
第三步，将被分解的Boost变换器的输出电容C#与C*置于二极管两侧，如下图(c)左边电路所示。再将Flyback变换器的电压极性反向，如下图(c)右边电路所示。至此，可以看到，下图(c)中即将出现相同部分，仅差Flyback变换器的电感I2。由于电感可以看作电流源，因而在Boost变换器的电容（可以看作是电压源）上并联一个电感，并不影响Boost变换器的特性，于是演化进入第四步。
第四步，在下图(c)所示Boost变换器电路中，在电容C与二极管VD连接处与公共端接一电感，这时除Boost变换器的输入电容和电感L1外，左右两电路完全相同，合并一处后得下图(d)所示电路，即SEPIC变换器电路。
由于SEPIC变换器就是在Boost变换器基础上将输出电容分解，然后再加电感而得（实际上还是Boost和Flyback的级联）的，因此，Boost变换器的特征比较明显，即开关管关断期问，不仅I2向输出释放储能，而且输入与L1（释放储能）一起向输出提供电能。
由下图所示的电路转换过程可以看到，当Boost、Flyback电路经过适当变换后，两电路中的Q、C．、VD、C2可以共用，而Flyback电路中的L2实际上在Boost的电路分析中不起作用，因此在电路演化过程中，可以附加在Boost电路中，这样就完成了SEPIC电路。整个演化过程中重要的一步是，将基本Boost输出电容C ’分解成Cl和C。（即输出）。则输入、输出关系为
即SEPIC的输入、输出关系。
主要元件承受的电压、电流分析如下。
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